投資要點:
    2013年我國工業(yè)機器人進入產(chǎn)業(yè)元年,多重因素助力行業(yè)高速發(fā)展2013年我國工業(yè)機器人銷量增速達60%,大幅超出市場預(yù)期;2020年前將持續(xù)高增長。全球第三次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、工業(yè)機器人密度僅為世界2/5的平均水平、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、人口紅利消失和國家政策大力支持等因素驅(qū)動行業(yè)持續(xù)高速增長。行業(yè)需求、景氣度、催化劑將持續(xù)超預(yù)期。
    預(yù)計2016年我國工業(yè)機器人加集成市場規(guī)模650億元,CARG35%預(yù)計2016年中國工業(yè)機器人本體市場規(guī)模215億元;本體加集成市場規(guī)模為650億元,2014-2016年復(fù)合增速35%。預(yù)計2016年減速機、伺服系統(tǒng)、控制器市場規(guī)模分別72億元,54億元、22億元。國產(chǎn)機器人銷量增速將超越行業(yè)增速。
    投資建議:給予行業(yè)“推薦”評級,看好擁有核心競爭力企業(yè)(1)我國純機器人企業(yè)PE水平長期保持在40-50倍,高于國外20-30倍行業(yè)平均水平。我國機器人企業(yè)收入規(guī)模仍較小,與國外公司相比,未來收入市值規(guī)模仍有較大成長空間,給予行業(yè)“推薦”評級。

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